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50ETF期权观察:持仓大增

12月3日,两市低开高走,收获两连阳。上证指数收涨0.31%,深成指涨0.55%,创业板指涨0.35%。两市成交金额不到3500亿元,量能仍处低位,北向资金全天净流入34亿元,已连续14个交易日呈净流

12月3日,两市低开高走,收获两连阳。上证指数收涨0.31%,深成指涨0.55%,创业板指涨0.35%。两市成交金额不到3500亿元,量能仍处低位,北向资金全天净流入34亿元,已连续14个交易日呈净流入状态。三大指数均收红,上证50指数涨0.35%,沪深300指数涨0.39%,中证500指数涨0.43%。IF略有升水,IH、IC则仍弱于现货指数,但贴水幅度明显收窄。期权方面,标的资产50ETF上涨0.35%收于2.907,平值期权隐含波动率仍在年内低位徘徊。

期权市场成交量上升,持仓量则加速上行。当日期权总持仓4497805张,较上一交易日大幅增加279266张。其中认购合约持仓2480312张,较上一交易日增加121445张,认沽合约持仓2017493张,较上一交易日增加157821张。持仓量PCR?值0.8134,较上一交易日小幅上行0.0250。成交量方面,当日全市场合计成交2533175张,较上一交易日大幅增加321285张。其中认购期权成交1301010张,较上一交易日大增98894张,认沽合约总成交1232165张,较上一交易日增加222391张。日成交量PCR值0.9471,较上一交易日上行0.1071。

当月合约成交量大幅增加316296张。其中认购增加115104张,认沽增加201192张。当月合约持仓量也延续涨势,大增183358张,其中认购增持71082张,认沽增持112276张。从当月合约持仓结构看,认购在平值附近增仓明显,认沽则在虚一至二档合约增仓较多。此外,受周一50ETF分红影响,市场对旧合约开始减仓,逐步增仓至新挂合约。整体看,投资者对50ETF后续走势分歧较大,后市大概率仍将维持振荡走势。

目前期权隐波延续低位振荡。近月购沽平值合约隐波均约为12%,平值附近认购认沽隐含波动率差进一步收窄,30日历史波动率继续走平。从主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在10%至25%区间内。当前市场期权隐波一直在低位振荡,继续走低空间有限,但若盼望隐波出现大涨其可能性也较小。因此,当前市场更多仍表现在标的方向与期权时间价值上进行博弈。

?综合来看,虽然北向资金仍不断流入,但当前市场仍处于寻底阶段,量能有待提升。IF已有小幅升水,IH、IC仍弱于指数,但贴水明显收窄。50ETF期权当月合约认购在平值附近增仓明显,认沽则在虚一至二档合约增仓较多。此外,受周一50ETF分红影响,市场对旧合约开始减仓,逐步增仓至新挂合约,预期后期旧合约流动性将减弱,建议投资者也换仓至新挂合约。另外,对于一直持有备兑策略的投资者要注意补足现券。在策略方面,中长期我们仍看好50指数,建议投资者可继续持有看跌以及备兑策略。

责任编辑:唐正璐

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