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天涯社区转型之殇:放手一搏未见峰回路转,纵有千般血涌奈何英雄迟暮

马化腾曾说过:“有时你什么错都没有,就错在太老了。” 曾打造了小月月、芙蓉姐姐

马化腾曾说过:“有时你什么错都没有,就错在太老了。”

曾打造了小月月、芙蓉姐姐等中国最早一批网红的互联网老司机天涯社区(833359),几乎承载了一代人的互联网记忆。然而,随着2012年移动互联网的爆发,PC时代社区产品开始走下坡路。同时期的搜狐社区,在运营18年之后于2017年4月20日正式停止服务,而天涯社区却还在艰难转型。天涯几乎尝试过所有的互联网业务:分类信息、博客、微博、旅游和农产品电商等,但并没有获得成功。

转型阵痛 净利连年亏损

据易三板(ID:esanban)了解,天涯社区成立于1999年。1999年至2005年间,天涯社区并未设立商业目标。2006年开始,该社区逐步进入商业化时期,主要以广告收入为主。2012年,天涯社区广告业务碰到了天花板。2013年,该社区开始尝试转型。

天涯社区重点部署移动兴趣社交平台建设,先后推出了微论、天涯日报和天涯客等移动端产品。此外,天涯的商业模式也从网络广告营销业务开始向互联网增值业务发展,该社区围绕“社区游戏化”、“社区型电子商务”进行转型升级布局。

2013年,该公司主导成立的海南天涯客在线旅业有限公司(以下简称“天涯客”)通过并购、新设的方式,先后在广西、贵州、三亚、新加坡等地建立了下属分支机构,希望依托天涯社区大用户平台和社区良好生态的优势,打造基于旅游目的地的社区型旅游电子商务平台业务服务体系。

2014年,该公司成立农产品电商事业部,开始运营“涯叔农场”独立品牌,主要经营海南特有的热带水果。

大张旗鼓的转型,并没有让天涯社区峰回路转,反而导致连年的亏损,让天涯更加窘迫。

2013年和2014年,天涯社区分别亏损3161.33万元和4465.82万元。

2015年8月,连续亏损的天涯社区低调挂牌新三板,欲借助资本市场的力量推动转型,但因没能及时披露2015年半年报,刚刚挂牌新三板6天的天涯社区被暂停转让。该年天涯社区业绩继续低迷,再亏损了1991万元。2015年年底,天涯社区因为资不抵债被股转系统戴上ST帽。

新布局的旅游电子商务反成业绩包袱被甩

2016年,该公司主动收缩低毛利的电子商业业务。并于2016年12月18日,发布公告称,拟出售旅游业务“天涯客”57.142%的股权,以回笼资金。

电子商务业务大量收缩,导致2016年该公司营业收入较上年同期减少了24.25%,但净利润却减亏45.32% 。

然而,此次出手天涯客并不顺利。

2017年6月29日,天涯社区发布公告称,该公司收到了股转系统的自律监管函。因为该公司在出售天涯客时认定此次出售资产不构成重大资产重组,但经股转公司反馈披露信息有误后,该公司再次核实后发现本次交易构成重大资产重组。对于此次违规,股转要求该公司向股转公司提交书面承诺。

一波三折后,天涯社区的旅游电子商务业务告一段落。

现金流承压 融资遭遇腰斩

转型不顺加之连续4年亏损,让天涯社区元气大伤,现金流承压。

易三板(ID:esanban)发现,2013年至2016年,该公司的活动现金流量净额分别-1880万元、-2571万元、139.82万元和-616.13万元。截至2016年底,该公司负债总计1.68亿元。

天涯社区急需“补血”。但事实上,该公司的融资渠道一直较为单一。在挂牌新三板之前,天涯社区的主要融资渠道有银行贷款、大股东股权质押贷款、实际控制人及关联公司的资金拆借等。2014年5月,该公司实际控制人邢明已将其持有的天涯社区全部股权,质押给了海口农村商业银行。同时,2014年,天涯社区向邢明及其控股的3家公司拆借了3089.9万元。

天涯社区挂牌新三板的首要诉求恐怕也是融资。2015年08月25日,天涯刚刚挂牌新三板就迫不及待的发布了定增公告。公告称,该公司拟以13.33元/股的价格向海口天涯创业投资中心(有限合伙)发行300万股,募资3999万元。

第二天,天涯社区完成了此次定增。

2016年4月7日,天涯社区再次发布了股票发行方案,拟发行700万股股票,融资1.54亿-2.1亿元。随后ST天涯历经两次修改股票发行方案,最终将募集资金总金额定为不超过 2.1亿元。

历经10个月后,天涯社区最终完成了此次发行,不过最终的募资规模却遭遇腰斩。根据公告,2017年2月22日,天涯社区以22元/股的价格成功发行300万股,共募资6600万元。

天涯社区表示,该公司目前正处于业务转型阶段,募集资金主要用于泛文化娱乐平台建设并聚焦于原创内容挖掘及IP版权运营和移动端产品研发,同时用于升级云计算大数据平台基础设施建设及补充流动资金,以满足公司日常生产经营的需求,缓解当前的流动资金压力,提高盈利水平和抗风险能力。

控股股东频繁进行股权质押存风险

融资遭遇腰斩,募集的资金难以解渴,天涯社区只能继续从银行借款来维持发展。2016年年报显示,当年,天涯社区向中国银行股份有限公司海口龙珠支行抵押借款1000万元。刑明为公司借款提供担保,将其直接持有公司3400万股质押于银行,其中,1800万股于2017年5月3日到期,1600万股将于2017 年12月25日到期。

时隔不久,天涯社区于2017年5月15日再次发布了股权质押公告。公告称,股东海南达维互联网投资管理有限公司向海口农村商业银行贷款7919万元并签订贷款协议。刑明以持有公司的2300万股份为上述贷款提供质押担保,占公司总股本的23.96%。本次质押期限为2017年5月4日起至2018年5月4日。

据易三板(ID:esanban)了解,邢明直接持有该公司3472.64万股股份,持股比例为36.17%,并通过持有海南达维互联网投资管理有限公司持有公司980.10万股股份,以及通过海口天涯创业投资中心(有限合伙)持有公司77.33万股股份,间接合计持有1057.43万股股份。邢明直接和间接合计持有该公司 4530.07万股股份,持股比例为47.19%,并担任公司董事长,为该公司的实际控制人。

融资不利,频繁大规模的股权质押,资金短缺的天涯社区转型之路走的愈加艰难,但天涯社区必须放手一搏。

正如刑明所说:“天涯社区正在倾斜,但还没有倒塌,如何止住倾斜,这次之后,恐怕再无机会”。

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  • 张倩

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